必然还有博弈空间。
“好吧，赵女士，关于估值，我们可以再讨论。”道尔展现了顶级投资人的灵活性，“或许我们可以考虑一个略微提高的估值，比如46亿或47亿，但我们希望在其他条款上，能够得到一些补偿，以平衡风险。”
真正的较量，现在才开始。焦点从估值，转向了那些隐藏在法律术语背后、关乎未来利益分配和公司控制权的关键条款。
“我们注意到贵方的ter sheet中，关于清算优先权是1x非参与，反稀释是广义棘轮，这两点我们基本认可，体现了贵方的诚意。”赵晴鸢先肯定了对方相对友好的条款基础，然后开始就其他条款进行“反击”，“但是，关于保护性条款（protective provisions），其中有几项我们认为过于宽泛，可能会影响公司未来决策的灵活性和效率。比如，对于超过一定金额的年度预算审批权、对关键技术人员的聘用否决权等，我们希望能有更清晰的界定和更高的门槛。”
“另外，关于可能的业绩对赌（earn-out\/ratchet）条款，”她继续说道，“我们原则上不反对将创始团队的利益与公司未来的业绩表现进行绑定，但这必须是双向激励，而不是单方面惩罚。具体的业绩指标（如收入、利润或市场份额）需要基于双方认可的、现实可行的预测来设定，并且要考虑到宏观经济和市场环境变化的不可抗力因素。我们不接受任何可能导致创始团队失去对公司控制权的苛刻对赌条件。”
接下来，会议室里展开了长达数小时的、极其烧脑的条款细节博弈。
赵晴鸢如同一个经验丰富的棋手，沉着冷静，步步为营。她对每一个条款的潜在影响都了如指掌，能够迅速抓住对方逻辑上的漏洞或不合理之处，并提出有理有据的修改建议。她时而寸土不让，坚守核心利益（如控制权、核心决策权）；时而又展现出灵活性，在一些次要条款上做出适当让步，以换取对方在关键问题上的妥协。
张晚晴则在关键时刻，以其深厚的行业经验和对资本运作规则的理解，适时地提供战略建议和支持，帮助赵晴鸢把握谈判的节奏和方向。
巅峰资本的团队也展现了其顶级vc的专业素养。他们据理力争，但也懂得何